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巴菲特说拥有优秀管理者的公司更有价值

来源:未知 编辑:保险理财网 时间:2018-07-29 阅读:

  巴菲特认为,投资者在购买股票的时候,一定要选择那些有着优秀管理层的公司。他 说:“要想做好投资,看重公司本身很重要,不过更重要的应该是人,即这家公司的管 理层。”在他看来,在其他条件相同的情况下,如果一家上市公司的管理层足够优秀,那 么这应该成为一个人考虑投资的决定性因素之一。

  巴菲特是这么说的,也是这么做的。他所投资的所有公司,几乎都是拥有非常优秀管 理层的企业,因为他当初在针对该公司做出投资决策的时候,就把公司的管理层看成是 一项投资的重要条件。巴菲特认为每一项决策活动,都要由人来完成,一家公司的运营 情况与管理层的素质有着密切的关系。从这个角度看,巴菲特认为最重要的投资对象不 是公司本身,而是这家公司的管理层人员。

  巴菲特曾经说过:“我们永远持有的美国广播公司、政府雇员保险公司与“华盛顿邮 报”的股票仓位仍然保持不变,同样不变的是我们对于这些公司管理层无与伦比的敬 佩:美国广播公司的汤姆?墨菲和丹?伯克、政府雇员保险公司的比尔?斯奈德和卢.辛普 森,还有“华盛顿邮报”的凯?格雷厄姆和迪克?西蒙斯,查理?芒格和我非常赞赏他们在公 司管理中的出众能力与高尚品德。”

  巴菲特说,在长期的合作过程中,他经常和这三家公司的首席执行官近距离接触,他 发现这三家公司的管理人员要比其他上市公司的首席执行官卓越得多。与之相反,有些 上市公司的首席执行官明显X法胜任自己的工作,可是奇怪的是他们坐在自己的位置上 一点也没有后顾之忧。试问,这样的公司怎么能成为优秀的投资对象呢?

  所以巴菲特认为,如果公司的管理层很差劲,那么投资者的利益就很可能打水漂。这 也是他一再劝告投资者的原因,他说:“在投资前,一定要对上市公司的管理层进行考 察,最好等考察清楚了再做决策。”巴菲特说,以一般的价格买入一家非同一般的好公司 的股票,比用非同一般的好价格买下一家一般公司的股票所赚的利润多得多。

  那么,在巴菲特心目中,什么样的管理层才称得上“优秀”呢?巴菲特认为,作为一 个优秀的首席执行官,应该是能干的,而且还要勤奋努力;他们热爱自己的公司,像公 司的所有者一样为公司着想;他们的所作所为能表现出自己高尚的品德,他们的为人非 常值得投资者信赖,能让投资者放心地把钱交给他们打理;他们有能力为股东创造良好 收益,让投资者从中得到合理回报,而不是占着职位不做事。

  1987年,巴菲特在伯克希尔?哈撒韦公司年度报告中,给股东写了一封信,信中他举 例说:伯克希尔?哈撒韦公司旗下的《世界百科全书》、科比吸尘器公司、斯科特?费策公司 等都是拉尔夫一个人领导的,拉尔夫曾担任过19个企业的首席执行官。即便伯克希尔- 哈撒韦公司在1986年收购了斯科特?费策公司,其首席执行官拉尔夫的表现依然出乎大家 的预料,1987年斯科特*费策公司的业绩更是上了一个新台阶,税前利润提高了 1〇%,而 且成本还大大降低了。

  毫无疑问,拉尔夫是一个出色的管理者,他的管理智慧吸引了一大批明星经理人为 他服务。伯克希尔?哈撒韦公司非常乐意把更多的企业交给拉尔夫来打理,因为拉尔夫能 极大地提高企业的内在价值。对于投资者而言,追求高收益是其最终目标,那么既然这 样,让拉尔夫打理更多的企业没有任何不妥。

  实际上,在伯克希尔?哈撒韦公司,像拉尔夫这样的优秀管理层比比皆是,这是推动 伯克希尔?哈撒韦公司内在价值不断攀升的重要动力。管理层对提高股票内在价值的作用 至关重要。投资者如果购买债券不在意公司管理层的话,在投资股票时就有必要关注这 一点,巴菲特的投资经历就是一个很好的参照。

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