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ETF知识进阶:什么是ETF的流动性?ETF会像股票一样退市吗

来源:未知 编辑:深蓝保 时间:2020-07-14 阅读:

  为什么说流动性很重要?

  不少投资者,应该都听说过"流动性"的概念,对于证券投资者,这是一个重要的参考指标。什么是"流动性"?笔者认为这个词语本身就很形象,中国有句古话,"流水不腐,户枢不蠹",资产如水,流动起来才有价值和活力。而证券市场的流动性,本身反映的就是交易的活跃性,即想买的投资者可以很快买入,想卖的投资者也能迅速卖出,如同流水一般顺畅,具体的体现就是成交量和成交额。

  我们经常听说"金融危机",而金融危机到了高潮处,即最危险的时候,金融市场最萧条,产生流动性危机。在那种情况下,市场参与者很少,交易量极度缩小,资产无法变现。在金融危机中,很多金融机构之所以破产,很多时候不是因为其账上缺乏资产,而是因为这些资产无法成为可以抵御危机的高流动性资产。而面对金融危机,重要的解决之道,是政府注入资金(比如买入无人问津的金融资产), 降低利率放松银根,其根本都是激活市场流动性,这样才能解决危机。

  为什么说ETF的流动性很重要?

  投资ETF同样如此,从交易角度,ETF的特征和股票相同。投资者应该优先选择那些每日成交量大的ETF,这样无论你资金多少,都可以方便地投资,也可以更好地退出。在美国市场,不同的ETF,成交量差别也是巨大的,比如一些主流的ETF,见表2.3。

  表2.3一些美国大型ETF的规模和日成交量(截至2017年年底)我们可以看到,如SPY这样的大型ETF,其日成交量超过了7000万股,对于大部分投资者来说,如此巨量的交易规模下,个人的交易都只是其中的"水滴",这样保证了交易可以顺利展开。

  同时,在美国市场,也有很多微型ETF,不管它看起来收益如何, 每天几百股的成交量都实在不是一个可以安全交易的对象。我们知道,成交量小,最怕的是买入后,市场出现变化的时候,无法将买入的股票卖出去,这个A股投资者应该深有体会,因为我们有人为冻结成交量的机制——"跌停",一旦跌停,投资者就是想卖也没法卖。而美国市场虽然没有跌停,但是想想这些ETF,牛市阶段每天成交量才几百股,投资者如果买入,真到了市场转入熊市,甚至碰上金融风暴, 很可能出现没有买盘,无法卖出的情况,这就真叫股票"砸手里"了。一些美国小型ETF的规模和日成交量见表2.4。

  表2.4一些美国小型ETF的规模和日成交量(截至2017年年底)

  所以,投资者选择ETF的时候,请特别注意"流动性"问题,应查看相关数据"成交量"或"成交额"。就成交量来看,一般百万股以上的日成交量ETF,对个人投资者来说是流动性非常好的品种。而10万级别的,在牛市或者一般市场环境下,也可以进行投资。至于那些日成交量只有几百股、数千股的ETF,哪怕其投资主题满足自己的需求, 也请先持观望态度,待其成交量提升再考虑投资。

  另外,我们关注ETF成交量还有一个重要的原因,那就是ETF如同股票一样,它可以上市挂牌交易,也可以被摘牌退市,而发生这种情况,最大的原因还是与ETF的成交量相关。


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