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如何分析公司的实际控制人?

来源:未知 编辑:保险理财网 时间:2019-12-30 阅读:

  前面屡次提到实际控制人,我们为何关注公司的实际控制人?第一,信贷调查的目的 是评估信用风险,如果连真正的对手是谁,承担谁的信用风险都不知道,最好的做法就是 放弃该客户;第二,不同的信贷主体,很可能是同一实际控制人,如果没有归并在一起进 行分析,很容易过度授信;第三,借款人和保证人是同一实际控制人,这种保证没有风险 缓释效果。

  1、股权链

  前面从股权链寻找实际控制人:在企业信用信息公示系统查询股东,股东是法人的, 继续向上查询,一直到查到自然人股东或者国有资产管理机构为止,大多数情况下,顶层 的自然人股东或者国资委就是实际控制人。同时,要考虑投资类型、权利结构、隐名代持 等因素,自然人较多的情况下,要考虑一致行动人问题。
  实际控制人并非一成不变,股权转让、继承、内斗,都可能引发实际控制人变更。实 际控制人也可以是非股东,除了隐名持股外,还有内部人控制,例如富二代继承了股权, 但是无法驾驭元老,很容易被内部管理层架空。如何准确判断“公司谁说了算”,崔琰与卫 兵,谁是真曹操?很考眼力和阅历。

  2、社会资本圈

  控制一个公司不一定通过股权,一个人要控制一个公司,还可以调动各种力量。在中 国这种人情社会,社会资本在公司控制权形成过程中扮演着非常重要的作用(见图3- 5),构成了“隐形的控制力量”。当然,股权是受法律保护的控制手段,不通过股权来控 制公司,有法律风险,但是,没有法律保护的另一面就是不用受法律约束,更加无法无 天,控制力反而是加强了。
  马克思认为,人是社会关系的总和,我们认识一个人也就是认识其社会关系,他是某 某的子女、同学、同乡等。费孝通在《乡土中国》中这样描述:“以己为中心,像石子一 般投入水中,和别人所联系成的社会关系,不像团体中的分子一般大家立在一个平面上 的,而是像水的波纹一样,一圈圈推出去,愈推愈远,也愈推愈薄。”这一圈圈关系,就 构成了一个人的社会资本,如图所示。

  
  控制方式演变图

  
  社会资本示意图

  资料来源:罗家德,叶勇助.中国人信任的游戏[J].商界·中国商业评论, 2017(2.)。
  纯粹的陌生人可以通过介绍人或者“九同”关系(同学、同事、同乡、同姓、同好、同 行、同年、同袍、同宗)转化为弱连带生人,后者继续通过人情交换转化为熟人,熟人通 过结亲、认养、结拜等方式转化为家人(亲戚)。不同的圈子有不同的交往法则,家人遵 循的是伦理,尊卑有序,按需分配资源,如果家人之间按照股份比例来设定权力是很荒唐 的事情,赢得了金钱往往失去了亲情,而熟人如果长时间没有遵循人情法则(拜年做寿、 红白喜事),就会变成生人。
  我们在做信贷调查时,要通过社会资本网络去挖掘公司的实际控制人。社会资本对信 贷业务的启示很多,比如一批客户,股权上没有任何关联,也不构成同一控制,但是实际控制人之间有千丝万缕的社会资本关联,这些客户就会互相影响,常常成为担保圈、担保 链、资金链风险的温床。我们在信贷作业的时候,可以利用自己的社会资本去展业,但 是“在商言商、欠债还钱”,不要陷入客户的“熟人圈”,从公平法则变成了人情法则,最后 难以全身而退。

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